随着理财市场步入净值化的新纪元，投资者面临着更多的选择与挑战。

在寻求稳健收益的道路上，一个不可忽视的关键词频频出现在各大产品介绍中——“久期策略”。

“久期策略”究竟扮演着怎样的角色？为什么它会成为评估理财产品稳定性的重要指标？

1► 什么是久期？

说到久期策略，我们可能得从理财的底层资产之一——债券讲起。

一般情况下，债券主要有两种风险：信用风险和利率风险。

简单来说，信用风险就是债券出现违约，到期未能还本付息的风险；利率风险则是利率波动的风险。

而久期则是用来衡量利率变化对于债券价格影响的一个指标，指的是债券的平均到期时间。

举个简单的例子：

债券A买入价格为200元，每年付息一次，每次10元，5年后债券到期时还本并付最后一次利息，即210元；

债券B买入价格也为200元，票面利率5%，5年后还本付息，共计250元。

如果是你，你会选择哪种债券呢？

虽然看起来债券A和债券B最后都会获得250元，但从资金的利用率、通货膨胀等因素综合来看，越早付息的产品就能尽可能避免更多的不确定因素，对我们来说更具优势。

因此，债券B由于到期后才还本付息，久期为五年；而债券A由于每年付息，综合来看久期小于5年，债券A优势更大。

一般来说，久期越短，债券对于利率的敏感度也就越低，波动也就越低；久期越长，债券对于利率的敏感度就越高，波动也会越大。

2► 久期策略的魅力

作为投资者，我们要知道，债券价格和市场利率呈负相关。

当市场利率上升，债券价格往往会下跌，并且，久期较长的债券价格往往会比久期短的债券下跌幅度更大；而当市场利率下跌，债券价格则通常会上涨，其中久期较长的债券往往会比久期短的债券上涨幅度更大。

也就是说，在同样条件下，短久期债券要比长久期债券抗利率波动风险的能力更强，长久期债券比短久期债券获取收益的能力更强。

而久期策略就是利用了不同久期债券的特性，根据市场状况进行灵活选择，以此来获取更加满意的收益。

比如，在预期市场利率上行时，可以集中投资于短期债券，通过降低投资组合的久期，来降低利率上行对于投资组合带来的损失；在预期市场利率下行时，则通过增配长期债券，拉长整体组合的久期，以扩大利率下行给投资组合带来的收益。

这样一来，就可以起到降低风险、提高收益的效果，帮助投资者进一步提升投资体验，获取更加稳健的收益。

所以，当你在理财产品当中看到“久期策略”，那可能意味着该产品的抗风险能力较强，或许是稳健投资的不错选择！

当然，除了查看产品策略以外，还应该从理财产品的最大回撤、波动率、历史收益等指标进行综合考量，从而选到真正适合自己的理财产品~ 

监制：韩生利

监审：高    伟

审核：李    敬

责编：李    敬

编辑：张    霞